今日（5月18日）停牌一个月的本钢板材发布非公开发行方案，拟以不低于6.95元/股的价格增发5.43亿股，募资37亿元购买控股股东本钢集团持有的本钢浦项冷轧75%股权，预计花费15.5亿元；购买本钢集团拥有的徐家堡子铁矿探矿权，预计花费13亿元；补充公司流动资金8.5亿元。

    这意味着本钢集团开始兑现承诺，消除同业竞争，同时也预示着本钢集团铁矿石资产的注入已拉开序幕，本钢集团也表示，其他矿山将在符合条件时注入上市公司。

    浦项冷轧盈利能力较高

    根据本钢集团于2005年的承诺，在本钢浦项冷轧建成达产后，解决其与本钢板材存在的同业竞争问题。目前，本钢板材与本钢浦项冷轧发生的关联购买金额约为30.04亿元，关联销售金额约为73.35亿元。此次注资将消除该部分关联交易，同时解决了本钢浦项冷轧与本钢板材的同业竞争问题。

    据悉，本钢浦项冷轧的净资产约为11.7亿元，评估机构拟采用成本法评估，预计固定资产增值约8.4亿元，土地使用权增值约0.5亿元。因此净资产的评估值预计为20.6亿元，75%股权对应的价值约为15.5亿元。
 
    从盈利能力来看，本钢浦项冷轧2010年销售各种板材180.70万吨，实现营业收入82.22亿元，净利润3.28亿元，净利率为4%，高于本钢板材2010年2%的净利率。

    本钢集团作为股权出售方，将按规定提供本钢浦冷轧2012年起未来3年的盈利预测报告，若将来实际收益低于盈利预测，差额部分将由本钢集团按持有本钢浦项冷轧的股权比例以现金方式补足。

    徐家堡探明储量2.08亿吨

    目前，本钢板材每年铁矿石进口量超过300万吨，徐家堡子铁矿投产后，本钢板材能够大大降低对进口铁矿石的依赖，逐步减少对控股股东的资源依赖，增强公司资产的独立性。

    徐家堡子铁矿是本钢集团拥有的第二大矿山，属国家大型铁矿。根据《勘探报告》，其储量约为2.08亿吨，资源量估算范围面积为0.96平方公里。贫铁矿平均品位29.22%，低品位矿24.41%。该铁矿的可采储量为1.41亿吨。按年产153万吨铁精粉（530万吨原矿）计算，该矿服务年限约为32年。

    根据规划，徐家堡子铁矿基建期为2013年至2016年，试产期3年，2020年达到530万吨产能。正常生产期从2020年至2050年。按铁精矿1200元/吨，1025.64元/吨进行测算，年销售收入约15.7亿元，预计年利润5亿元以上。

    此次收购采用折现现金流方法评估，采用9.16%的折现率折现后，此次收购的2.08亿吨探明储量预估值约为12.7亿元。

    本钢集团作为资产出售方，承诺全力协助本钢板材在2012年年底之前取得采矿权证，并同意在资产交割时本钢板材只支付50%的价款，余款在取得采矿权证后支付。本钢集团同时承诺对徐家堡子铁矿自2017年投产之日起3年的实际盈利数，与正式评估报告中利润预测数差异做业绩补偿。