自2月下旬以来,国内钢铁行业持续在需求弱势的格局中运行:1、季节性需求弱势复苏,沪终端线螺采购量有所回升,钢材社会库存季节性下降;2、全国粗钢产量持续维持高位,相对强势的供给压力使得旺季钢价持续下跌。不过最近行业格局演变和宏观层面的经济数据显示,旺季临近尾声,需求逐步回落的迹象开始显现:1、随着气温升高及南方雨季来临,以基建、房地产为代表长材需求季节性转弱,近期华东等地水泥库存开始上升、部分企业开始停窑对此也有一定印证;2、近几个月PMI指数持续下降,最新公布的5月汇丰中国制造业PMI预览值为49.6,近7个月来首次低于枯荣线,说明本轮以汽车行业为主导的制造业需求也在出现弱化。

    事实上,从近期行业基本面来看,这点已有所反映:1、近两周国内钢价跌幅较前期有所扩大;2、钢材社会库存加速下降,尤其是长材库存降幅明显,结合钢价来看应该是贸易商主动加速去库存所致;3、前期较为强势的矿价同样加速下跌,尤其是以普氏指数为代表的进口矿跌幅较大。目前来看,我们预计淡季需求下滑与成本支撑下降,钢价继续低迷和钢企生产放缓是大概率事件。